¿Dónde Estamos Ahora? - Los Números
Bitcoin is trading at $73,602 - a 42% decline from its all-time high of $126,198. The BTC NHCI Score reads 32.8, placing it firmly in the BOTTOM zone (0–35 on the scale), where it has stabilized for 10 consecutive days. This is not a transient dip. The indicators have converged into a pattern that the data has shown before - at every previous major bottom.
Analicemos qué nos dice cada indicador:
| Indicador | Lectura Actual | Qué Significa |
|---|---|---|
| NHCI Score | 32.8 / 100 | ZONA FONDO - 10 días estabilizado |
| MVRV | 1.42 | ACERCÁNDOSE AL FONDO (fondos históricos: <1.2) |
| NUPL | 0.294 | ZONA DE MIEDO - mismo nivel que Marzo 2020 |
| SOPR | 0.998 | CAPITULACIÓN - holders vendiendo con pérdida |
| Fear & Greed | 22 | MIEDO EXTREMO |
| Precio BTC | $73,602 | -42% DESDE ATH ($126,198) |
Comparación Histórica - Cada Fondo Se Veía Así
No es la primera vez que estos indicadores convergen en esta zona. De hecho, las lecturas actuales coinciden con 4 de 5 indicadores de cada fondo importante anterior de Bitcoin. Aquí está la comparación:
| Indicador | Dic 2018 | Mar 2020 | Nov 2022 | AHORA (May 2026) | ¿Coincide? |
|---|---|---|---|---|---|
| MVRV | 0.81 | 0.89 | 0.92 | 1.42 | CERCA |
| NUPL | -0.18 | 0.30 | -0.12 | 0.294 | COINCIDE |
| SOPR | 0.96 | 0.97 | 0.98 | 0.998 | COINCIDE |
| Fear & Greed | 10 | 8 | 20 | 22 | COINCIDE |
| Caída desde ATH | -84% | -62% | -77% | -42% | COINCIDE |
4 out of 5 indicators are currently in the same ranges as every previous major Bitcoin bottom. The only indicator not yet at extreme levels is MVRV (1.42 vs historical bottoms below 1.2). This is either the bottom forming - or the last stretch before it does.
El Panorama Macro - Por Qué Esta Vez Podría Ser Diferente (Para Bien)
Los datos on-chain no existen en el vacío. El contexto macroeconómico importa - y ahora mismo, la configuración macro se está alineando de una manera que históricamente ha precedido fuertes recuperaciónes de BTC:
- Global M2 money supply expanding for 3 consecutive months. Historically, BTC bottoms BEFORE M2 peaks. When M2 expands and BTC is in the bottom zone, the next 12 months have been extremely strong.
- Fed balance sheet stabilizing after quantitative tightening (QT). The aggressive tightening cycle that pressured risk assets is slowing. When QT ends, liquidity conditions improve for assets like Bitcoin.
- DXY (Dollar Index) weakening - a declining dollar is historically positive for risk assets including BTC. The inverse correlation between DXY and BTC has held through every cycle since 2015.
- ECB, BOJ, PBOC all in expansionary mode. This is not just a U.S. story. Global central banks are coordinating toward looser monetary policy - the exact environment in which Bitcoin has historically posted its strongest recoveries.
The key insight: Bitcoin has bottomed BEFORE global M2 peaks in every previous cycle. When on-chain indicators are in the bottom zone AND global liquidity is expanding, the historical setup for the next 12 months has been extremely favorable.
Qué Podría Salir Mal - Factores de Riesgo
Los datos muestran la configuración. Pero los datos también muestran los riesgos. Antes de asumir que el fondo ya llegó, considera lo que los mismos datos advierten:
- Velocity still negative: -10 pts/30d. The NHCI Score is in the bottom zone, but it is still declining. A confirmed bottom requires velocity to flatten or turn positive. We are not there yet.
- DescentGuard overlay active. The NeverHodl DescentGuard system is currently flagging "bear market descent" - this overlay has been accurate at identifying sustained downtrends that have further to go.
- Another 10–15% drop is possible. MVRV at 1.42 is approaching bottom territory but has not reached the extreme capitulation levels (<1.2) seen at absolute bottoms. A move to $62,000–$66,000 would bring MVRV to those levels.
- Recession probability: 1.82%. Low, but not zero. A recession event would extend the bear market and could push indicators deeper into capitulation territory before a recovery materializes.
Bottom line on risk: The bottom zone is not the same as the confirmed bottom. The data says we are in the zone where bottoms form - but velocity, DescentGuard, and MVRV all suggest the process may not be complete.
Qué Dice el NHCI - No es una Predicción, es un Marco
The NHCI does not predict. It does not tell you when the bottom will happen. What it does is show you where you are in the cycle relative to every previous bottom. And it does this by aggregating 37 indicators across 6 categories - on-chain, macroeconomic, market sentiment, network health, miner behavior, and derivatives.
The track record: 8 out of 8 major cycle turning points correctly identified since 2017. Every time the NHCI entered the bottom zone and velocity subsequently turned positive, a major recovery followed within 3–9 months.
The data does not tell you WHEN the bottom is. It tells you WHERE you are relative to every previous bottom. And right now, the data is flashing the same signals it flashed before every major recovery.
Monitorea estos indicadores en vivo. El NHCI Score se actualiza cada hora con datos on-chain reales. Gratis, sin registro.
He atravesado varios de estos fondos, y nunca se sienten como dice el manual. Lo que importa en esta página no es acertar el mínimo exacto: es que cuatro de cinco indicadores están donde estuvieron en cada fondo mayor previo, mientras el M2 global se expande. Para un creyente de BTC a largo plazo como yo, ese contexto es constructivo. Mi advertencia es el timing: la velocidad sigue negativa, así que una purga más profunda antes del giro sigue sobre la mesa.
Preguntas frecuentes
¿Está Bitcoin en el fondo en 2026?
A mayo de 2026, el BTC NHCI Score marca 32.8 - en plena zona de FONDO. Cuatro de cinco indicadores on-chain clave (MVRV, NUPL, SOPR, Fear & Greed) están en los mismos rangos vistos en los fondos de diciembre de 2018, marzo de 2020 y noviembre de 2022. Sin embargo, la velocidad sigue siendo negativa, lo que significa que el fondo aún no está confirmado por el momentum.
¿Qué nos dice el NHCI Score sobre el bear market de Bitcoin?
El NHCI Score es un compuesto de 37 indicadores on-chain, macroeconómicos y de mercado. En 32.8, Bitcoin está en la zona de FONDO (0-35). Históricamente, 8 de 8 puntos de inflexión importantes del ciclo desde 2017 han sido identificados correctamente por esta zona. El score no predice cuándo ocurre el fondo - muestra dónde estás en relación con cada fondo anterior.
¿Qué señales on-chain confirman un fondo de Bitcoin?
Las señales clave de fondo de Bitcoin incluyen: MVRV por debajo de 1.2 (actualmente 1.42), NUPL en la zona de miedo por debajo de 0.3 (actualmente 0.294), SOPR por debajo de 1.0 indicando holders vendiendo con pérdida (actualmente 0.998) y el Fear & Greed Index por debajo de 25 (actualmente 22). Cuando esto se alinea con una oferta monetaria M2 global en expansión, la configuración históricamente precede a grandes recuperaciones.
¿Cómo afecta la oferta monetaria M2 global al precio de Bitcoin?
Históricamente, Bitcoin toca fondo ANTES de que la oferta monetaria M2 global alcance su pico. Cuando el M2 se expande y Bitcoin está en zona de fondo, los 12 meses siguientes han producido retornos extremadamente fuertes. A mayo de 2026, el M2 global se ha expandido durante 3 meses consecutivos mientras Bitcoin permanece en la zona de FONDO - una configuración que ha precedido cada recuperación importante de BTC.
¿Cuáles son los riesgos de comprar Bitcoin durante un bear market?
Aunque los indicadores on-chain están en rangos históricos de fondo, los riesgos permanecen: la velocidad sigue negativa (-10 pts/30d) lo que significa que el momentum bajista persiste, el overlay DescentGuard señala un descenso de bear market activo, y otra caída del 10-15% es posible antes de la verdadera capitulación. La probabilidad de recesión es baja, del 1.82%, pero no cero. Haz siempre tu propia investigación.